증권株 중심으로 공매도 행진

지난해 말 금융주에 대한 공매도가 전면적으로 허용된 이후 금융업 대차잔액이 2배 이상 급증한 것으로 나타났다. 부진한 실적과 업황에 비해 고평가된 것으로 인식된 증권주를 중심으로 공매도하려는 수요가 몰렸기 때문으로 분석된다.
한국거래소에 따르면 지난 9일 금융업 대차잔액은 수량 기준으로 2억196만주에 달해 사상 처음으로 2억주를 돌파했다. 이는 금융주 공매도 금지가 해제되기 직전인 지난해 11월 13일(9477만주)보다 2배 이상 급증한 수치다. 지난해 말 1억2166만주와 비교해도 큰 폭으로 늘어나 코스피 전 업종 가운데 최대 규모를 기록했다.
공매도란 주가가 비쌀 때 증권사에서 주식을 빌려서 판 뒤 값쌀 때 사서 되갚는 투자 기법이다. 주가 하락을 점치는 투자자가 많으면 한꺼번에 공매도 물량이 시장에 쏟아져나오면서 주가 급락을 부추길 수 있어 2008년 금융위기 이후 법적으로 금지된 바 있다.
비금융주 주가는 2009년 6월부터 먼저 이 제한이 풀리면서 공매도 세력과 매매공방을 벌인 끝에 어느 정도 균형점을 찾아왔다. 그러나 금융주는 지난해 11월까지 공매도 공격에서 벗어나 '안전지대'에 놓여 있었다. 주가가 떨어질 것을 예상한 투자자라도 공매도에 나설 수 없었고 대차잔액도 자연히 낮은 수준에 머물렀다.
공매도 제한이 풀리자마자 이전까지 금융주 주가가 적정 가치에 비해 지나치게 비쌌다고 생각했던 투자자들이 주가 하락에 베팅하면서 금융업 대차잔액은 급속도로 불어나기 시작했다. 또 지난달 기준으로 설정액이 6조원에 육박하며 급성장한 한국형 헤지펀드와 롱숏펀드가 금융주를 대상으로 숏(공매도) 전략을 활발히 구사한 점도 대차잔액이 늘어나는 데 기여했다. 최근 증권학회에서 발표된 논문 '공매도 금지 해제공시가 시장가치에 미치는 영향 : 금융주를 중심으로' 공동 저자인 염명훈 키움증권 팀장은 "공매도가 허용된 첫날 증권주 주가가 일제히 급락했다는 것은 주가가 기업 가치에 비해 비싸게 유지됐다는 의미"라고 설명했다.
전체 상장사 중 올해 4월 이후로 공매도를 가장 많이 한 종목들을 살펴보면 기업은행이 공매도량 389만5642주로 1위를 차지했다.
[김윤진 기자]