금감원, 5조 ARS시장 부실운용 조사

금융당국이 최근 급증하고 있는 절대수익추구형스왑(ARS) 발행에 제동을 걸었다.
23일 증권업계에 따르면 이달 초 금융감독원은 ARS를 발행 중인 증권사 10여 곳에 신규 발행을 자제해 달라는 메시지를 전달했다.
금감원 관계자는 "최근 증권사들이 경쟁적으로 ARS를 발행하면서 시장이 급성장하고 있지만 관련 규제 등이 없어 시장 건전성과 투자자 보호를 포함해 점검해볼 필요가 있다고 판단했다"고 밝혔다. 금감원은 조만간 실태 조사를 마친 후 금융위원회와 협의해 ARS 관련 규제와 대응 방안 등을 내놓을 예정이다.
업계에 따르면 2012년 말 판매가 시작된 ARS는 지난 5월 현재 누적 발행액이 5조원 정도에 이르고 지난달에만 1조원 가까이 늘어났다. 신한금융투자(2조4000억원) NH투자증권(1조1000억원) 등 특정 증권사 발행이 많은 편이고 최근 상품 발행으로 인한 수익이 늘고 있다는 소문이 퍼지자 경쟁적으로 참여자들이 증가하고 있다.
업계와 금융당국에서 보는 문제점은 ARS 운용 부실이 투자자 손실로 이어질 수 있다는 점이다.
금융당국에 따르면 일부 ARS 중 원금 보장이 안 되는 상품들이 있고, 일정 비율 이상 손실이 발생해 운용을 중단하면 투자자는 원금만 받게 돼 은행 이자 수익보다 못한 사례가 발생할 수 있다.
특히 일반 파생상품과 달리 KOSPI200 같은 기초자산 없이 투자자문사 포트폴리오에만 의존해 운용하고 있어 투자자나 감독당국이 운영 상황을 제대로 체크하기 힘들다는 지적들이 나온다.
또 실력이 뛰어난 투자자문사는 한정돼 있어 투자 자금이 단기간에 늘어나면 자금 운용 실력이 없고 부실한 자문사들에 의존하는 일이 생길 수 있다는 우려도 나온다.
하지만 업계 반발도 만만치 않다. 모 증권사 담당자는 "만기 보유 시 원금이 보장되는 상품이고 사모 영역까지 일일이 규제를 강화하면 증권사는 상품을 개발할 여지가 좁아진다"고 항변했다.
■ <용어 설명>
▷ 절대수익추구형스왑(ARS·Absolute Return Swap, 롱숏 ELB) : 사모로 투자 원금을 모집하고 정기예금과 국채 등 안전자산에 투자해 일단 원금을 보장한다. 이후 안전자산 투자로 인한 이자만큼의 자금을 투자자문사에 맡겨 증권사 고유 계정에서 투자한다. 투자 초기에 안전자산 투자 이자만큼만 공매도를 통해 자금을 마련하기 때문에 증권사 손실은 없고 투자 수익이 발생하면 만기 시 원금·이자·운영 수익을 고객들에게 돌려준다.
[박준형 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]