[Hot-Line] “엔에스쇼핑, 1분기 실적 안정적…파이시티 불확실성은 여전”

한국투자증권은 12일 엔에스쇼핑에 대해 양재 파이시티 인수에 따른 불확실성이 남아 있지만 홈쇼핑 부문이 이끄는 안정적인 성장세가 지속되고 있다면서 투자의견 매수, 목표주가 22만원을 유지했다.
엔에스쇼핑은 1분기 영업이익이 전년동기대비 3.2% 늘어난 239억원을 기록했다. 취급고는 3277억원으로 전년동기대비 3.1% 증가했는데 TV쇼핑이 외형성장을 주도했다. TV쇼핑 취급고는 8.6% 늘어난 2492억원이다.
한국투자증권은 주요 수익원인 TV쇼핑 취급고가 성장을 이끌었다는 점이 긍정적이라고 설명했다. 상품믹스 또한 고마진상품 비중이 높아지면서 매출총이익율은 전년동기대비 1.5%포인트 개선됐다. SO수수료도 전년동기대비 10.0% 증가로 반영됨에 따라 하반기로 갈수록 비용감소에 따른 이익증가까지 예상된다.
다만 양재 파이시티 인수에 따른 불확실성이 잔존하고 있다. 구체적인 개발계획 및 자금조달이 현재 추진되고 있다. 투자규모는 4520억원으로 그 중 2000억원은 자체보유자금, 2500억원은 차입 예정이다. 활용계획은 아직 확정되지 않았지만 대규모 단지인만큼 하림그룹과 엔에스쇼핑의 자체활용 뿐만 아니라 타 유통업체에 대한 임대의 가능성도 열려 있는 것으로 보인다.
여영상 한국투자증권 연구원은 “TV쇼핑 및 식품군의 높은 비중으로 인해 향후 안정적인 실적개선을 기대할 수 있고 보수적 비용 반영으로 이익증가율은 외형성장률보다 높을 전망”이라며 “파이시티 인수 결정 이후 주가하락으로 현재주가는 35.8%의 상승여력이 있다”고 말했다.
[디지털뉴스국 고득관 기자]