[Hot-Line] "오스템임플란트, 규모·수익성 확장 지속…목표가↑"

↑ 글로벌 1위 임플란트 업체인 스타우트만과 오스템임플란트의 아시아지역 매출 추이 비교. [자료제공 = 미래에셋대우]

미래에셋대우는 16일 오스템임플란트에 대해 해외 시장을 중심의 매출 규모 확대가 수익성 향상으로 이어지는 현상이 지속될 것이라며 목표주가를 기존 7만5000원에서 7만9000원으로 상향했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
김충현 미래에셋대우 연구원은 "해외 직접 영업방식을 추구하는 오스템임플란트의 경영 전략상 마진 개선을 위해서는 외형 증가에 의한 영업 레버리지가 중요하다"고 설명했다. 그는 지난 3분기 오스템임플란트가 주력시장인 중국과 북미지역에서 전년 동기 대비 각각 37.6%와 20.3% 많은 매출을 기록할 것으로 전망하면서 수익성 회복을 기대하고 있다.
미래에셋대우는 오스템임플란트가 지난 3분기 1008억원의 매출을 기록했을 것으로 예상했다. 1년 전과 비교해 15.1% 증가한 예상치다. 다만 영업이익은 3.7% 증가에 그칠 전망이다. 상반기 대규모 인력을 채용하면서 인건비가 늘었고, 연구개발비 지출도 확대됐기 때문이다. 하지만 직전 분기보다 영업이익률이 2.6%p 늘어 수익성 회복이 이어지고 있다고 미래에셋대우는 분석했다.
김 연구원은 오스템임플란트의 현재 주가에 1년뒤 예상되는 주당순이익(EPS)를 적용했을 때 주가수익비율(PER) 28.9배 수준으로 글로벌 경쟁사의 21.7배보다 높지만 하반기 외형성장에 의한 수익성 회복을 감안하면 목표주가는 충분히 달성 가능하다고 판단했다. 아시아 시장에서 글로벌 1위 임플란트 업체인 스트라우만보다 1.1~2.5배 많은 매출액을 기록할 정도로 시장 지배력을 행사하고 있어 프리미엄을 인정해야 하고, 국내 시장에서도 임플란트 자기부담금 축소 정책의 수혜가 예상된다는 이유에서다.
[디지털뉴스국 한경우 기자]