발길 끊긴 물가채 부활 노린다

2013년 투자자들의 외면을 받았던 물가채 가격이 최근 바닥 수준에 도달했다는 평가가 나오면서 투자 수요가 되살아날지 시장 관심이 주목된다.
전문가들은 최근 저(低)물가 기조에 대한 시장 우려가 지나친 것으로 봤으며 올 한 해 투자자들이 물가채 매수를 통해 5% 가까운 수익을 얻을 수 있을 것으로 전망했다. 물가채 쿠폰금리는 2.0% 내외로 여기에 물가상승률 2~3%, 물가채 가격 정상화에 따른 자본 이득까지 더하면 5% 투자수익률 달성은 무난하다는 계산이다.
지난해 매수세가 위축되면서 물가채 가격은 역사적으로 낮은 수준까지 떨어진 상태다. 물가채 가격변동을 나타내는 BEI(Break Even Inflationㆍ명목 국채 수익률-물가채 수익률)지수는 최근 1.6%까지 하락했다.
염상훈 SK증권 연구원은 "한국과 마찬가지로 물가 상승 기대감이 낮고 채권 금리도 상승하고 있는 미국의 경우 최근 물가채 가격에 큰 변화가 없었다"면서 "단기적으로 1.6%까지 하락한 BEI지수는 점차 정상화될 것이고 그 과정에서 투자자들은 자본 이득을 얻을 수 있을 것으로 본다"고 말했다.
지난해 소비자물가는 14년만에 최저치까지 떨어져 물가채 투자자들에게 충격을 줬다. 연초 한국은행이 2014년 물가상승률 전망치를 기존 2.5%에서 2.3%로 하향 조정하면서 저물가 기조에 대한 시장 우려는 한층 높아진 상황이다.
그러나 염 연구원은 "2.3% 상승률은 2000년 이후 평균 물가상승률(2.2%)에 비해 높은 수치"라며 "전체 물가가 2.3% 상승하기 위해서는 물가채 원리금 등락 기준이 되는 소비자 물가지수가 3% 이상 상승해야 한다"고 강조했다.
문홍철 동부증권 연구원은 "지난해 물가상승률 하락에 기여했던 무상 보육ㆍ급식 효과도 올해 사라지는 만큼 저물가 기조가 지속될 위험은 크지 않다"고 설명했다.
전문가들은 개인투자자들에게 '물가채 13-4'를 추천했다. 정부가 2015년 발행되는 물가채부터 원금 상승분에 과세하겠다는 뜻을 밝힘에 따라 '물가채 13-4'는 비과세 혜택이 유지되는 마지막 물가채가 될 전망이다.
문 연구원은 "개인의 경우 절세효과까지 감안하면 '물가채 13-4' 투자 시 은행 정기예금 이자율 대비 높은 세후 수익률을 얻을 수 있다"고 조언했다.
[김혜순 기자]