DGB금융지주 무리한 증자에 신저가

DGB금융지주가 주요 자회사의 운영자금 마련을 위해 단행한 유상증자로 주주가치 훼손에 대한 우려가 커지며 주가가 급락했다.
11일 DGB금융지주는 전날에 비해 13.53% 내린 1만3100원에 마감했다. 장중에 가격제한폭까지 하락하며 52주 신저가를 새로 썼다. 금융사 주가 하락폭으로는 매우 두드러진 규모다.
주가 급락은 10일 장 종료 후 회사 측이 대구은행과 DGB캐피탈 등 자회사의 운영자금과 우리아비바생명 인수(700억원)를 위해 총 4340억원 규모(3500만주)의 유상증자를 발표했기 때문이다. 주주배정 후 실권주 일반공모 방식이며, 신주 상장 예정일은 2015년 1월 29일이다.
그러나 금융투자업계의 반응은 싸늘했다. 기존 발행주식 수(1억3405만3154주)의 26%에 달하는 규모가 과도해 주주가치 훼손이 불가피하다는 분석이 제기됐다.
유상호 하이투자증권 연구원은 “유상증자 결정에 따라 주당순자산가치(BPS)가 기존 2만1562원에서 1만9665원으로 8.8%가 희석된다”며 “주주가치가 고려된 유상증자로 판단하기 어렵다”고 평가했다.
증권사들의 목표주가 하향도 줄을 이었다. 하이투자증권은 1만7000원으로, KDB대우증권은 1만7400원으로, 우리투자증권은 1만8000원으로 목표가를 내렸다.
구용욱 KDB대우증권 연구원은 “DGB금융지주의 ROE(자기자본이익률) 하락효과와 BPS 희석효과 등을 감안해 투자의견을 매수에서 한 단계 낮추고 목표주가도 20.9% 하향 조정한다”고 말했다.
[강봉진 기자]