보고-KKR, 한토신 인수 승인 곧 신청

한국토지신탁 인수를 추진해온 글로벌 사모투자펀드(PEF) 콜버그크래비스로버츠(KKR)와 국내 토종 PEF인 보고펀드 사이의 펀드 구성 작업이 막바지 단계에 접어들었다.
11일 투자은행(IB) 업계에 따르면 작년 8월 한토신 대주주인 아이스텀인베스트와 지분 31.4% 인수 계약을 체결한 파이어니어인베스트는 이번주 초 금융당국에 한토신 대주주 변경 신청안과 펀드 변경 등록안을 제출할 예정이다.
출자 구조는 KKR와 보고펀드가 각각 지분율 50%로 동일하다. 펀드 운용사(GP)로 보고펀드가 참여한다. 다만 기존 운용사 중 한 곳인 한화인베스트먼트가 펀드 운용에서 손을 떼는 방안을 놓고 고심 중이어서 막판 변수가 될 가능성이 거론된다. 아울러 보고펀드와 KKR는 지분 인수가를 높이기로 아이스텀 측과 합의했다.
작년 8월 계약 당시 파이어니어 측은 총 1300억여 원에 아이스텀 지분을 인수하기로 했지만, 현재 주가가 2배 이상 뛴 상황이다. 새 인수가는 1500억원 내외로 알려졌다.
국내 토종 펀드로 공신력이 높은 보고펀드가 투자자로 나서면서 시장에선 한토신 경영권 매각이 막바지에 다다랐다는 전망이 나온다. 보고펀드가 투자자로 나서기 전까지 파이어니어펀드의 출자 구조는 KKR 지분율이 90%로 높았다. 따라서 사실상 해외 투자자인 KKR가 펀드 운용을 주도하는 것 아니냐는 시각이 많았다.
다만 KKR는 지분율이 기존 90%에서 50%로 낮아졌지만, 대주주 적격성 심사를 피하기 힘들 것으로 보인다.
KKR는 변경된 펀드에도 과거와 동일하게 3개의 특수목적회사를 통해 출자할 예정이지만, 당국에선 여전히 이를 하나의 투자자로 보고 있기 때문이다.
금융위원회 관계자는 “KKR 측이 지분 50%를 한 번에 출자하든, 3개로 나눠 출자하든 KKR가 대주주 적격성 심사 대상이라는 사실에는 변함이 없다”면서 “다만 해외 투자자라는 사실이 불리하게 작용할 이유는 없다”고 설명했다.
[오수현 기자]