국회예산정책처 "국민연금, 더 공격적인 투자해야"

국회예산정책처(이하 예정처)는 국민연금공단이 기금 약 500조원을 안전자산 위주로 운용하는 것이 수익률 저하로 이어진다는 것을 지적하며 보다 공격적인 투자가 필요하다는 의견을 내놨다. 21일 예정처가 발간한 '기금 여유자금 운용실태 평가'에 따르면 국민연금 기금은 세계 20대 연기금의 자산배분과 비교해 안전자산인 채권에 지나치게 많은 투자를 하고 있었다.
보고서에 의하면 2014년 기준 세계 20대 연기금은 채권에 평균 40.6%를 투자하고 있으며 주식 42.7%, 대체투자·현금성 자산에 16.7%를 배분하고 있다. 이는 지난해 말 기준 채권 60.1%(국내 55.5%·해외 4.6%), 주식 29.9%(국내 17.9%·해외 12.0%), 대체투자 10%(국내 4.7%·해외 5.2%)로 포트폴리오를 구성한 국민연금과 큰 차이를 보였다. 예정처는 채권 위주 투자가 글로벌 상위 연기금들에 비해 낮은 수익률을 거두는 결과로 이어진다고 밝혔다. 2009~2013년 국민연금의 연평균 운용수익률은 6.9%로 ABP(네덜란드 11.2%) GPF(노르웨이 12.0%)에 비해 낮은 수준이었다. 국내 채권 등에 안정적으로 투자한 한국·일본은 5~6%대 수익률을 기록한 반면 해외 주식과 실물자산 등 위험자산 비중이 높은 미국·네덜란드·캐나다 등은 11~13%대 수익률을 보인 것이다. 또 예정처는 목표수익률 설정과 자산배분 계획 등 기금운용 계획 수립 과정 차이도 연기금 간 수익률 차이의 중요 원인으로 꼽았다. 국민연금과 GPIF는 미래 연금의 실질가치 유지를 위해 목표수익률을 보수적으로 설정하지만 CalPERS, ABP 등은 장기적 시각에서 목표적립을 달성하기 위한 수익률을 타깃으로 정하고 있다.
예정처는 "목표수익률을 현재보다 상향할 필요가 있을 때 위험 한도를 함께 상향해 고수익 위험자산 비중을 합리적으로 조정할 수 있도록 허용해야 한다"고 제안했다. 또 "국민연금은 2018년까지 위험자산 비중을 최소 40% 이상 확대할 계획이지만 이미 지난해 말 기준 39.9%"라며 기존 계획보다 더 적극적·공격적으로 자산배분 전략을 지향해야 한다는 의사를 내비쳤다.
[채종원 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]