대우조선 투기등급 추락…BBB- → BB+

거액의 부실로 구조조정 1순위로 꼽히는 대우조선해양의 신용등급이 투기등급으로 떨어졌다. 이에 따라 회사채나 기업어음 발행 등 시장을 통한 자금조달이 사실상 어려워져 산업은행, 수출입은행 등 채권단의 자금지원 부담이 한결 커졌다.
18일 한국신용평가는 대우조선해양의 신용등급을 투자적격등급 맨 아래인 BBB-에서 투기등급인 BB+로 한 단계 하향 조정했다.
대우조선해양은 대규모 손실이 거듭되면서 재무구조가 급격히 저하됐으며 최대주주인 산업은행의 자본 확충을 감안하더라도 실질적 재무구조 개선이 미흡한 상황이다. 2015년 3분기 말 별도 재무제표 기준 자기자본 규모가 8000억원으로 축소됐으며 부채비율은 2000%에 근접하고 있다. 홍석준 한국신용평가 애널리스트는 "올해 4분기 이후 추가 손실 가능성을 배제할 수 없고 향후 사업경쟁력과 수주 역량 회복 여부도 불확실하다"고 설명했다.
최근 채권금융기관의 자금 지원에 따른 유동성 리스크 감소에도 현금흐름 압박은 지속될 전망이다. 채권금융기관이 4조2000억원의 유동성을 지원하고 약 3조원의 기존 차입금 상환 유예를 결정함에 따라 단기적 유동성 부담은 완화됐으나 2016년과 2017년에도 회사채 기업어음 등을 중심으로 약 2조원의 차입금 상환이 필요하다. 홍 애널리스트는 "선수금 유입 감소, 해양플랜트 인도 및 대금 회수 차질 등이 확대될 경우 현금 압박이 심화될 수 있으며 종속회사나 관계사 지원에 따른 자금 소요도 예정돼 있다"고 말했다.
대우조선해양 신용등급이 투기등급으로 강등되면서 총 2조원 규모 기발행 회사채·기업어음(CP)에 투자한 기관이나 개인은 더 큰 손실을 입을 가능성이 커졌다. 한 채권시장 투자자는 "연 3%에 발행됐던 회사채 금리가 20% 이상으로 급등하며 손실이 눈덩이처러 불어났다"며 "대우조선해양 회사채를 매도하고 싶지만 사겠다는 수요자가 전혀 없어 고민"이라고 말했다.
[김혜순 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]