에쓰오일 저유가 덕분에 웃고

에쓰오일이 24일 저유가 수혜 기대감에 52주 신고가를 기록했다.
이날 에쓰오일은 유가증권시장에서 전날보다 1.36% 상승한 8만1800원을 기록했다. 장중 한때 8만2500원까지 상승하며 52주 신고가를 새로 경신했다. 전날에도 52주 신고가(8만2100원)를 찍은 데 이어 이틀 연속 신고가 경신이다. 저유가로 인한 재고손실을 정제마진 개선으로 충분히 만회할 수 있다는 관측이 지배적이기 때문으로 보인다.
정제마진은 원유를 정제해서 나온 석유제품 가격에서 원유가격과 운송비용 등을 제외한 이익을 말한다. 정유사는 비쌀 때 원유를 사왔다가 유가가 하락하면 재고손실을 입게 되는데, 저유가 상황에서는 재고 손실과 정제마진 개선이 동시에 일어난다. 정유주는 저유가의 피해주라는 통념이 있지만 저유가가 지속되면서 재고손실보다는 정제마진 개선이 더 뚜렷하게 나타나고 있다.
신영증권도 에쓰오일에 대해 빠른 이익 개선이 기대된다며 목표가를 11만원으로 25% 상향 조정했다. 오정일 연구원은 "올 4분기 영업이익은 2267억원으로 추정하는데 이는 전분기 161억원 대비 크게 증가한 수준"이라며 "빠른 이익 개선과 저평가 매력이 우수하다고 판단한다"고 말했다. 신영증권은 내년에는 해당 일회성 비용이 소멸되고 약 2000억원의 재고이익이 발생해 영업이익이 1조7344억원에 달할 것으로 예측했다.
[김태준 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]