950억에 인수한 회사, 2600억에 되판 비결

◆ 레이더M ◆

기업들이 인수·합병(M&A)에 나서는 가장 큰 이유는 '시너지 효과'를 위해서다. 이 같은 원리를 응용해 국내 시장에서 활약하는 사모투자펀드(PEF) 운용사들이 보유 기업을 통해 다른 기업을 추가 인수하는 사례가 점차 늘어나고 있다. '1+1=3'을 만들어내는 이른바 '볼트온' 전략이 대세로 떠오르고 있다.
10일 PEF업계에 따르면 국내 PEF운용사 한앤컴퍼니의 웅진식품 매각 건은 대표적인 볼트온 전략 성공 사례로 꼽히고 있다.
한앤컴퍼니는 2013년 9월 웅진그룹에서 950억원에 웅진식품을 인수했다. 한앤컴퍼니에 인수된 웅진식품은 자체적으로 대영식품, 동부팜가야 등 기업을 인수했다. 덕분에 식품 포트폴리오는 기존 아침햇살, 초록매실 등에 더해 가야토마토농장 등 음료는 물론 제과와 사탕 등까지 다양해졌다.
한앤컴퍼니가 직접 대영식품 등을 인수할 수도 있었다. 그러나 이들 기업을 별개로 운영하는 것보다 웅진식품에 통합해 운영하는 게 보다 효율적이란 판단에 인수 주체가 웅진식품이 된 것이다.
투자은행(IB) 관계자는 "볼트온 전략을 통해 기존 투자 기업의 사업 확장성을 높이는 한편 기업이 보유한 현금성 자산 등을 적극 활용해 투자원금을 아끼는 효과까지 누릴 수 있다"고 설명했다.
이 같은 볼트온 전략을 통해 웅진식품 기업가치는 크게 높아졌으며 지난달 대만 식품유통 기업 퉁이그룹에 2600억원을 받고 매각하는 데 성공했다.
이처럼 볼트온 전략은 기업 경쟁력 강화·산업계 영향력 확대라는 '두 마리 토끼'를 잡을 수 있는 전략인 만큼 다른 PEF운용사들도 활발하게 추진하고 있다. 국내 원조 PEF운용사 VIG파트너스는 2014년 가격 비교 사이트인 에누리닷컴(현 써머스플랫폼) 지분 88.4%를 약 660억원에 인수했다. 이후 VIG파트너스는 모바일 기반 스타트업을 추가로 인수해 전자상거래 종합 플랫폼으로 영역을 확대하고 회사 이름을 써머스플랫폼으로 바꾼 뒤 코리아센터에 써머스플랫폼 지분을 1026억원에 매각했다.
IMM인베스트먼트 역시 볼트온 전략을 적극적으로 구사한다. IMM은 폐기물 처리기업 EMK(에코매니지먼트코리아)를 지난해 4000억원에 인수했다. 이후 IMM은 DS파워(오산열병합발전소 운영)의 주식 19.97%를 380억원에 매입했다. EMK가 산업용 폐기물을 소각 처리할 때 발생하는 폐열을 DS파워 시설을 활용해 전력 생산으로 연결시킨다는 시나리오다.
[정석환 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]