ECB 매입가능 국채 바닥, 유동성 공급 한계 직면

유럽중앙은행(ECB)의 국채 매입 규모가 1조 유로를 넘어서면서 유로존에서 매입할만한 국채가 바닥을 드러내고 있다. 때문에 국채매입을 통해 시장에 막대한 유동성을 푸는 ECB의 양적완화(QE)정책이 한계에 직면했다는 진단이다. 결국 ECB 매입 채권 대상을 국채이외 회사채 등 다른 채권으로 확대해야 한다는 주장이 흘러나오고 있다.
ECB는 매월 800억 유로규모의 국채를 매입하고 있다. 6일 파이낸셜타임즈(FT)는 네덜란드 은행 라보뱅크 통계를 인용, “ECB가 지난해 3월 이후 시작한 양적완화 프로그램에 따라 매입한 국채 규모가 지난주까지 지난 1년 6개월간 1조 20억유로를 기록했다”고 보도했다. 이는 전체 유로존(유로화 사용 19개국) 정부와 공공기관이 발행한 국공채의 7분의 1에 해당하는 규모다.
이처럼 유로존 국채를 쓸어담다보니 국채값이 사상최고치를 폭등한 상태다. 10년물 독일 국채 금리가 사상 처음으로 마이너스권역으로 진입하는 등 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 국민투표 가결 이후 거세진 안전자산 선호 현상?문에 국채값이 폭등(국채금리는 폭락)한 상태다. 이처럼 국채값이 가파르게 오른 것도 ECB의 국채매입을 제한하는 요인이다. ECB양적완화 프로그램에서 ECB 예치금 금리(-0.40%)보다 낮은 금리 국채는 매입 대상에서 제외되기 때문이다.
씨티그룹에 따르면 오는 11월이 되면 독일의 어떠한 국채도 ECB 국채매입 대상이 될 수 없게 된다. 이와관련해 국채매입을 지속하려면 매입대상 국채 금리기준을 더 낮춰야 한다는 주장이 나오고 있다. 월스트리트저널(WSJ)은 “일부 전문가들이 매입할 국채가 부족하기때문에 ECB가 주식에도 투자해야 한다는 주장을 내놓고 있다”고 보도했다. 이와관련해 8일 9월 통화정책회의를 여는 ECB가 어떤 결정을 내놓을지에 대해 국제사회의 관심이 쏠리고 있다.
[노현 기자]