신흥국 불안 국내증시 추가 악재되나

아르헨티나발 통화 위기 여파가 글로벌 금융시장으로 확산되면서 국내 증권시장에 미칠 영향에 관심이 쏠리고 있다.
전문가들 사이에서는 국내 증시가 당분간 신흥국 금융 불안 등의 영향을 받을 가능성이 높다는 의견이 많다. 다만 중장기적으로는 신흥시장 중 상대적으로 경제 펀더멘털이 강한 한국은 다른 신흥국에 비해 타격을 적게 받아 오히려 희소성이 부각될 수 있다는 의견도 나온다.
전문가들은 일단 신흥국 금융 불안의 전개 방향과 28~29일 예정된 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 결과에 주목해야 한다고 전한다. 신흥국 금융 불안이 추가로 확산될 경우 국내 증시도 영향권에서 벗어나기 힘들다는 분석에서다.
이와 함께 이번 회의에서 테이퍼링(양적완화 축소) 속도가 좀 더 빨라질 경우 코스피가 당분간 강하게 반등하기는 쉽지 않을 것으로 보인다.
실제 이달 들어 100억달러 규모로 시작된 테이퍼링으로 인해 코스피에서 외국인은 지난 24일까지 8400억원 매도 우위를 보였다. 이달 말 FOMC에서 추가 테이퍼링이 결정된다면 외국인 이탈 속도가 빨라질 것이라는 우려가 커지는 대목이다. 여기에다 미국 증시가 24일 2%가량 폭락한 것도 주목해야 할 대목이다. 이정민 KDB대우증권 연구원은 "코스피는 이번주 (증시 폐장하는) 설 연휴와 FOMC를 앞두고 부진한 흐름이 예상된다"고 말했다.
그렇다면 관심은 FOMC에서 테이퍼링 결정이 나온 뒤인 설 이후 코스피 향방이다.
증권사 투자전략팀장들 사이에서는 악재는 이미 코스피에 반영된 만큼 다음달부터 보다 적극적인 움직임에 나서야 한다는 입장과 올 1분기 실적 개선 여부가 확인될 3월까지는 지수가 부진할 것이란 전망이 맞섰다.
24일 코스피 종가는 1940.56으로 올해 들어 3.5% 하락했다. 2013년까지 최근 5년간 1월 코스피 평균 수익률이 -0.29%였다는 점을 감안하면 낙폭이 상당히 크다.
낙관론자들은 상장사 실적 악화, 미국 테이퍼링, 엔화 약세 등 나올 악재는 다 나온 만큼 지수 반등을 점치는 목소리가 나온다. 삼성전자, 현대차 등 대장주들의 실적 악화가 일단 눈으로 확인됐고 중국의 경기지표, 일본은행 금융정책결정회의 등 국내 증시에 영향이 큰 해외 변수가 확인된 만큼 그동안 코스피를 짓누르던 하방 압력이 약화될 가능성이 높다는 이유에서다. 또 주가순자산비율(PBR)이 1배 수준으로 내려간 점도 기대감을 키우는 요소로 작용한다.
김학균 KDB대우증권 투자전략팀장은 "악재가 이미 시장에 반영됐고, 코스피가 PBR 1배 수준으로 떨어진 만큼 코스피는 설 이후 반등을 시도할 것"이라며 "삼성전자 주가는 이미 실적 발표 전 수준을 회복했고, 중국 지표들이 발표되면서 불확실성도 어느 정도 해소됐다"고 말했다.
삼성전자 실적 발표로 촉발된 '어닝쇼크' 염려도 과도하다는 지적이 많다.
강현철 우리투자증권 투자전략팀장은 "지난해는 5년에 한 번 주기로 찾아오는 빅 배스(Big Bath)의 해로 그동안 누적됐던 잠재 부실 규모가 상당 부분 현실화됐다"며 "따라서 올 1분기에는 조정을 받겠지만 이후 상승세를 타 3분기 연간 고점을 형성할 가능성이 높다"고 전망했다.
반면 지난해 4분기 실적 우려에 대한 부담이 올 1분기 내내 이어질 것이란 분석도 나왔다.
서동필 IBK투자증권 투자전략팀장은 "한국의 상장사 이익 전망치의 하향 조정 폭은 러시아 다음으로 큰 상황"이라며 "올 1분기 기업들의 실적 개선 여부를 가늠할 수 있는 3월까지는 대형주 움직임이 둔해질 수밖에 없다"고 내다봤다.
[오수현 기자]