중소형주 투자…올들어 수익률 1위

◆ 상품 분석 / 현대인베스트먼트 로우프라이스 주식형 펀드 ◆

요즘 국내 주식형 펀드 가운데 단연 눈에 띄는 펀드는 '현대인베스트먼트로우프라이스' 펀드다. 높은 수익률을 앞세워 중소형 자산운용사 상품이라는 한계에도 불구하고 출시 4년 만에 설정액 1000억원을 돌파했기 때문이다.
26일 펀드평가사 에프앤가이드에 따르면 현대인베스트먼트로우프라이스 펀드(주식형 A클래스 기준)는 연초 이후 수익률 21.0%로 설정액 1000억원 이상 국내 주식형 펀드 가운데 가장 높은 성과를 기록하고 있다. 2011년 4월 4일 설정 이후 약 4년 동안 누적수익률은 110%에 달한다.
현대인베스트먼트자산운용은 로우프라이스 주식형 펀드의 인기에 힘입어 지난 3일에는 주식 비중을 30% 이하로 줄이는 대신 채권을 많이 담아 안정성을 높인 '로우프라이스 채권혼합형' 펀드를 출시해 약 20일 만에 200억원 가까운 돈을 모으는 데 성공했다. 로우프라이스(Low Price) 펀드의 특징은 이름처럼 주가가 2만5000원 미만으로 비교적 싼 주식에 운용 순자산의 70% 이상을 투자한다는 데 있다. 국내 증시에 상장된 약 1800개 종목 가운데 약 1400개 종목의 주가가 2만5000원 미만이다.
그렇다면 과연 이 펀드가 놀라울 만큼 높은 성과를 내는 비결은 무엇일까. 주가란 개별 기업의 시가총액을 총 주식 수로 나눈 값이다. 기업의 펀더멘털과 상관없이 액면분할이나 증자 또는 감자 등에 따라 주식 수는 얼마든지 변할 수 있는 것이다.
해답은 저가주 투자라는 기본 투자 개념보다는 미래 성장성이 높은 중소형 종목을 발굴한다는 데 있다. 책임운용역인 조현선 현대인베스트먼트자산운용 주식운용본부장은 "종목 발굴의 기준은 미래 성장성 70%, 현재 지표 20%, 과거 지표 10%"라고 설명했다. 그는 새마을금고 주식운용팀장 출신으로 올해 1월부터 이 펀드의 운용을 맡고 있다. 실제 운용은 기본적인 재무지표 검증을 거친 종목을 대상으로 펀드매니저 3명이 각자 성장성이 높은 종목을 발굴해 포트폴리오를 결정하는 방식으로 이뤄진다.
올해 초 기준 이 펀드가 투자 중인 상위 10개 종목은 제일모직(펀드 내 편입 비중 4.6%), 한국사이버결제(3.8%), 오스템임플란트(3.5%), 산성앨엔에스(3.5%), 씨에스윈드(2.9%), SK C&C(2.6%), 호텔신라(2.5%), 휴온스(2.4%), 컴투스(2.1%), 기가레인(2.1%) 등이다.
다만 종목 발굴이 아직 숫자로 드러나지 않은 기업의 미래 성장성을 펀드매니저의 역량으로 평가하다 보니 매니저의 판단이나 교체 등에 따라 수익률의 변동성이 클 수 있다는 점은 고려해야 한다.
또 중소형주가 대부분인 저가주 위주로 투자함에 따라 신용위험이 높은 종목 또는 유동성이 상대적으로 부족한 종목을 편입할 수 있다는 점도 위험요인이다. 이에 대해 현대인베스트운용 측은 투자설명서에서 "신용등급이 투자적격 등급(BB+) 이상의 종목에만 투자해 신용위험에 대비할 예정"이라고 설명했다.
[최재원 기자]