대우조선 ‘직격탄’ 금융상품…원금회복 가능성은

대우조선해양이 조단위 적자 우려에 일주일 간 40% 가량 급락하면서 이 종목을 편입한 금융투자상품들의 손실이 불가피할 전망이다. 조선·중공업지수를 기초로 하는 상장지수펀드(ETF)의 수익률이 곤두박질치고 있고 대우조선해양을 기초자산으로 하는 주가연계증권(ELS) 투자자들은 원금손실 가능성이 커졌다.
20일 한국거래소에 따르면 ‘KRX 조선업 지수’를 추종하는 ‘KODEX조선’ ETF의 1주일 수익률은 -18.34%로 국내 운용 중인 업종 ETF 가운데 최저치를 기록했다. 비중 9%를 차지하는 대우조선해양의 주가가 같은 기간 43.98% 폭락한데다 현대중공업(-16.05%), 삼성중공업(-20.68%), 현대미포조선(-14.12%) 등 비중 상위 조선주들이 동반하락하면서 수익률이 급락했다.
5개 주요 조선사에 압축투자하는 상장지수증권(ETN) ‘octo 조선 TOP5 ETN’은 한주동안 -16.03%의 수익률을 기록했고, ‘코스피200 중공업’ 지수를 추종하는 ‘TIGER 200 중공업’도 같은 기간 13.68% 하락했다.
대우조선해양 종목형 ELS 투자자들도 눈물 짓고 있다. 한국예탁결제원에 따르면 2012년 9월부터 지난해 7월까지 대우조선해양을 기초자산으로 발행된 공모형 ELS는 모두 21개(220억원 규모)다.
대우조선해양의 주가가 본격적으로 하락한 2013년 10월 이후 발행된 13개는(116억원) 조기상환 없이 모두 원금손실 구간인 ‘녹인(Knock-in)’ 구간에 진입한 상태다. 통상 ELS는 현재 기초자산의 주가가 기초가의 50~60%까지 하락할 경우 원금손실 구간에 들어가는데, 13개 ELS의 평균 기초가는 3만2370원으로 대부분 지난 1월(1만6000원대)에 녹인됐다.
문제는 최근 대우조선해양이 급락하면서 투자자들의 원금 회복 가능성이 희박해졌다는 점이다. ELS는 녹인 발생하더라도 3년 만기 시점에서 발행가격 대비 85% 이상 주가가 회복되면 원금을 회복할 수 있는 경우가 많다. 하지만 회사가 대규모 손실을 내면서 주가가 이 수준까지 회복되는 것이 사실상 어려워졌다.
예를 들어 ‘대신증권Balance280’의 경우 원금을 회복이 가능한 주가는 3만260원으로 만기인 내년 10월 초까지 현 주가인 7450원(20일 종가) 대비 4배 넘게 급등해야 한다
ETF·ELS와는 달리 국내 주식형·채권형 펀드 가운데 대우조선해양을 높은 비중으로 편입한 펀드는 많지 않다. ‘신영마라톤’, ‘한국밸류10년투자밸런스’ 등의 주식형 펀드가 14일 종가 기준으로 약 30억원, 18억원어치의 물량을 보유했던 것으로 알려졌다. 대부분은 하락이 시작될 때 지분을 일찌감치 정리한 것으로 보인다.
[석민수 기자 / 이용건 기자]