내년 전략짜는 재계의 마음은 "금리 오르는데 투자보다는 빚 갚자"

“당장 금리가 오르고 이자 비용도 수백억원 늘어날 것으로 예상되는데 신규 투자까지 검토할 여력이 있겠어요. 혹시 여유 자금이 생기더라도 신규 투자나 인수·합병(M&A)보다는 빚을 갚아 재무구조부터 개선할 생각입니다.” 한 대기업 최고 재무책임자(CFO)거 설명한 내년 자금운용 계획이다.
금융위기 이후 미국 일본 등 선진국의 대규모 양적완화 덕분에 지난 5~6년간 한국 기업들은 ‘자금풍족기’를 보냈다. 하지만 내년부터는 본격적으로 허리띠를 졸라매야 하는 ‘디레버리징(부채감축)의 시대’가 될 것으로 보인다. 미국 기준금리 인상에다 국내 한계기업 구조조정에 따른 신용등급 하락까지 겹쳐 조달금리가 평균 1%포인트 정도 상승할 것으로 염려되기 때문이다.
매일경제 레이더M이 국내 36개 주요 상장사 CFO를 대상으로 설문조사한 결과, 75%인 27개사가 “내년 조달금리가 올해보다 높아져 이자부담이 커질 것”이라고 답했다.
특히 상당수 기업들은 미국 금리인상이 국내 금리에 직격탄이 될 것으로 판단하는 이었다. 응답자의 58%인 21개사는 미국 금리인상에 따라 국내 금리도 머지않아 따라 오를 것으로 내다봤다. 여기에 기업 신용등급 저하로 인해 해당 기업들이 추가로 얹어줘야하는 소위 가산금리도 동반 상승해 기업들이 ‘이중고’에 시달릴 것이란 예상이다.
올 한해 지속됐던 기업들 신용등급 하락세는 내년에도 지속될 것이라는 전망이 우세했다. 조선 철강 건설 등 국내 제조업 간판급 기업들이 많게는 수조원대 눈덩이 적자를 내면서 올 한해 신용등급 하락 건수는 1998년 IMF 금융위기 이후 최고치를 기록했다. 이를 반영하듯 설문대상 기업 중 겨우 2곳을 제외한 34곳(94%)이 기업 신용등급 하락추세가 내년에도 이어질 것이라고 답했다.
이에따라 ‘내년 조달 금리가 올해보다 1%포인트 이상 상승할 것’이라고 응답한 기업이 전체의 39%인 14곳에 달했다. 이같은 조달금리 상승은 당연히 기업 자금사정을 압박하는 요인으로 작용하게 된다. 36개 기업 가운데 27곳이 내년 자금사정이 악화될 것이라고 응답했다. 그 이유로는 ‘국내외 경기둔화 지속에 따른 실적 악화(18개사)’와 ‘금리상승에 따른 조달비용 부담 증가(15개사)’를 주로 꼽았다.
자금운용에 있어 가장 위협적인 요소를 묻는 질문에는 경기부진(22개사) 기업수익성 악화(15개사) 금리상승(11개사) 순으로 답변이 많았다. 환율급변과 기업신용도 하락도 위협 요인 중 하나였다.
다만 금리상승 전망에도 불구하고 기업들은 회사채 발행(58%)을 통한 자금 조달을 가장 선호했다. 그밖에 자금조달 방안으로는 잉여자금 활용, 자산유동화, 은행대출 등을 꼽았다. 주식시장 부진을 예상해서인지 유상증자 선호도는 낮았다.
기업들은 내년 자금 운용시 최우선 고려 전략 대응으로 비용 감축(33%), 빚 상환(22%), 현금 비축(19%) 등을 꼽았다. 신규투자에 여유자금을 투입하겠다는 기업은 불과 9곳(25%)에 그쳤다.
[김혜순 기자 / 전경운 기자]