국민연금, 내달 `저배당 블랙리스트` 개별 통보

국민연금이 재무제표가 건전함에도 배당에 소극적인 기업을 선정해 다음달 개별 통보할 예정인 가운데 작년에 이어 올해 주주총회에서 배당 관련 부적격 판정을 받은 기업들이 '블랙리스트'에 올라갈 가능성이 커졌다. 29일 국민연금이 올해 230개 기업 주주총회(3월 18일 기준)에서 행사한 의결권 내용을 분석한 결과 국민연금은 광주신세계, CJ E&M, 컴투스 등 3개사 재무제표 안건에 대해 2년 연속 '과소 배당'을 이유로 반대 의견을 냈다.
광주신세계는 작년과 올해 배당성향(배당금총액/당기순이익)이 각각 4.7%, 4.3%로 큰 변화를 보이지 않았다. 앞선 2013년 주총에서도 광주신세계는 같은 사유로 국민연금이 반대 의견을 냈던 이력이 있다. 광주신세계는 3년 연속 배당에 소극적인 기업으로 분류되면서 향후 관리 대상에 오를 가능성이 커 보인다.
모바일 게임업체 컴투스는 작년과 올해 배당을 전혀 실시하지 않으면서 블랙리스트에 오를 유력 후보군으로 떠올랐다. 컴투스는 작년 매출 4335억원, 당기순이익 1258억원을 기록했지만 주주들을 대상으로 한 배당은 하지 않고 있다.
CJ E&M은 첫 배당을 실시했고 배당성향도 14.5%로 양호한 편임에도 반대 판정을 받아 눈길을 끌었다. 단순히 전년에 비해 배당성향만 높인다고 해서 국민연금 측 동의를 받을 수 없음을 암시하는 대목이다. 이에 대해 국민연금 관계자는 "내부 가이드에 따라 다양한 기준을 근거로 의결권을 행사했다"고 설명했다. 일각에서는 CJ E&M 시가배당률이 0.3%로 저조해 국민연금이 다시 압박을 가하기 위해 전략적 반대를 했을 가능성도 제기된다.
이 때문에 올해 주총에서 배당성향을 10% 이상으로 늘렸다고 밝힌 기업들도 안심할 수 없는 상황이다. 한미사이언스는 배당성향이 24.3%로 우수하지만 시가배당률은 0.4%에 불과하다. 태광도 배당성향을 16.3%까지 늘렸지만 시가배당률은 1.1%다. 넥센 롯데푸드 코라오홀딩스도 0.5~1.01%대 시가배당률을 보여주고 있다.
지난달 정부가 민간 기업 배당을 높이기 위해 출자기관들 배당성향을 2020년까지 40%로 상향하기로 발표한 것도 국민연금 판단에 중요한 참고 기준이 될 것으로 보인다. 이 계획에 따르면 출자기관들 배당성향은 올해 28%를 시작으로 2017년부터 2020년까지 각각 31%, 34%, 37%, 40%로 점점 높아진다. 현재 민간 기업 배당성향이 17%에 머물러 있다는 점에서 출자기관 배당성향과 어느 정도 보조를 맞출 것으로 보인다.
이 때문에 현대모비스 사례를 눈여겨볼 만하다. 현대모비스는 작년 배당성향이 8.4%로 과소 배당 판정을 받았지만 올해 배당성향을 19.3%까지 늘리면서 주총에서 국민연금 측 동의를 이끌어냈다. 즉 현재까지 공개된 배당 관련 의결권을 분석하면 배당성향 20% 안팎은 돼야 찬성표를 받을 수 있는 기본 조건이 된다는 의미로 해석된다.
작년보다 배당성향이 줄어든 한국알콜산업(8.8→5.6%)과 여전히 한 자릿수 배당성향인 현대그린푸드(5.3→9.1%)는 지난 25일 주총에서 국민연금 측에서 반대표를 받았을 가능성이 높다. 또 여전히 배당에 무심한 기업들(바이로메드 데브시스터즈 씨젠 조선선재)도 당연히 과소 배당을 이유로 국민연금이 반대했을 것으로 보이고, 이들은 블랙리스트에 오를 유력 후보로 점쳐진다. 세방전지는 배당성향이 6%에 불과해 올해 처음으로 과소 배당 기업에 이름을 올렸다.
국민연금은 다음달 개별 기업에 블랙리스트에 선정됐음을 통보한 뒤 이후 1년 동안 배당성향에 변화가 없으면 내년 4월 중점관리기업으로 선정해 명단 공개 등 고강도 조치를 취할 계획이다.
[채종원 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]