금리인하, 더 내릴 가능성은?…채권시장 전망 엇갈려

금리인하, 더 내릴 가능성은?…채권시장 전망 엇갈려

↑ 사진=연합뉴스

한국은행이 9일 기준금리를 사상 최저인 연 1.25%로 전격 내린 뒤 채권시장에선 연내 추가 인하 가능성에 대한 전망도 나오고 있습니다.

일각에선 한은이 올 하반기에 한 차례 더 인하에 나설 가능성이 있다며 채권값 상승 추세(채권금리 하락)를 예상하고 있습니다.

그러나 이번 깜짝 인하가 경기 하강 위험 등에 대응하기 위한 선제적 조치임을 들어 연내 추가 인하 여지가 별로 없다는 관측도 제시됐습니다. 시장에서 추가 기준금리 인하 확률이 낮다는 인식이 확산되면 채권시장은 약세(채권금리 상승)로 돌아설 가능성이 커집니다.

일단 채권시장은 이날 한은의 금리 인하 결정에 긍정적으로 반응해 국채 금리가 일제히 사상 최저 기록을 갈아치웠습니다. 3년 만기 국고채 금리는 전날보다 3.3bp(1bp=0.01%포인트) 낮아진 연 1.345%로 최저치를 기록했고, 5년 만기 국채 금리도 4.4bp 내린 연 1.425%로 역시 사상 최저치를 다시 썼습니다.

이주열 한은 총재가 금융통화위원회 회의 직후 열린 기자간담회에서 "글로벌 교역 부진 정도가 생각보다 크고 기업 구조조정이 본격화되면 올 하반기에 경기하방 위험이 클 것으로 판단된다"고 금리 인하 배경을 밝힌 것이 추가 기준금리 인하 가능성을 부채질했습니다.

이미선 하나금융투자 연구원은 "이 총재가 올해 하반기 경기 하방 위험이 크다고 언급한 데다 자본확충펀드를 통한 통화량 증가가 금리 상승이나 인플레이션과 연결될 가능성도 작다"며 4분기 추가 인하를 예상했습니다. 그는 하반기의 3년 만기, 10년 만기 국채금리 하단 전망치를 각각 연 1.25%와 1.55%로 하향조정했습니다.

권영선 노무라 수석 이코노미스트는 "한은이 기업 구조조정의 성장에 미치는 하방 리크스(위험)를 인정했다"고 해석하고서 "경기부진이 하반기에 더 심화할 것"이라며 올해 10월 한은 기준금리가 연 1.00%로 0.25%포인트 추가 인하될 것으로 전망했습니다.

반면 동부증권은 한은이 이번에 금리를 내린 만큼 연내에 추가 인하 가능성은 없다고 예상했습니다.

이 총재도 이날 "금리를 어디까지 내릴 수 있는지 판단하기 어려우나 이번 인하로 금리가 실효 하한선에 가까워진 것은 맞다"고 말했습니다.

그러면서 그는 "재닛 옐런 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 5월 고용지표 부진을 일시적이라고 언급했고 미국 경제 전망도 긍정 요소가 더 많다고 했다"며 "미국의 금리 인상 시기가 그렇게 멀지 않은 것으로 볼 수 있다"고 지적했습니다.

박혁수 대신증권 연구원은 "채권시장이 당분간 작년처럼 답보상태일 가능성이 크다"며 "한은이 추가 금리 인하에 신중한 모습을 보일 수 있어 시장 금리도 한·미 통화정책 등을 고려할 때 작년 6월 금리 인하 이후의 흐름과 비슷한 모습을 보일 가능성이 크다"고 말했습니다.

당시 한은이 6월에 기준금리를 내리고서 연 1.70∼1.83%에서 등락하던 3년 만기 국채 금리는 추가 금리 인하 기대에 9월 말 연 1.57%까지 하락했습니다. 그러나 금리 인하 기대감이 꺾이고 미국 금리 인상 가능성이 부각되자 3년물 금리가 연 1.80%까지 반등했었습니다.

[MBN 뉴스센터 / mbnreporter01@mbn.co.kr]