저평가·고배당 우선株…대림산업·코오롱인더 `주목`

그룹 지주사들은 불투명하고 복잡한 지배구조로 인해 주가가 저평가된 경우가 많다. 그러나 정치권과 금융투자업계, 재계에서 동시다발적으로 지배구조 개선을 위한 노력이 본격화하면서 이들 주가가 이달 들어 상승세를 타고 있다.
30일 금융투자업계에 따르면 대림산업, 코오롱인더스트리, LG, 한화, GS, 두산, CJ, SK, 삼성물산 등 그룹 내에서 지주사 역할을 하는 기업들의 우선주 주가순자산비율(PBR)은 0.29~0.77배에 머물러 있다.
특히 대림산업우와 코오롱인더우 PBR는 각각 0.29배, 0.43배로 각 업종 평균 PBR(건설 1.43배, 화학 1.35배)에 비해 저평가돼 있다. LG와 한화 우선주도 각각 0.57배로 낮은 수준이었고, CJ 우선주 역시 0.71배로 기업가치에 비해 주가가 제대로 된 평가를 받지 못하고 있는 것으로 나타났다.
윤태호 한국투자증권 애널리스트는 "상법개정안과 스튜어드십 코드 등으로 기업의 지배구조 투명성이 개선되고 기업가치 제고가 이뤄진다면 그 수혜는 모회사인 지주사가 누리게 될 것"이라고 설명했다.
배당성향이 커지는 상황을 감안하면 배당률이 상대적으로 높은 우선주가 유리하다. 실제로 코오롱인더우는 지난 2월 주당 1150원 현금배당을 하며 시가배당률 3.59%를 기록했다. LG우 역시 시가배당률 3.4% 수준으로 주당 1350원씩 배당했다. GS 우선주의 현금배당은 주당 1650원으로 시가배당률이 4.7%에 달했다. 이는 지난해 코스피 상장사 평균 배당률인 1.8%를 크게 웃돈 것이다.
김용구 하나금융투자 애널리스트는 "시가총액 상위 30대 우선주 주가는 보통주 대비 41.3%에 불과할 정도로 극단적으로 저평가돼 있는 상황"이라며 "시장 전반에 걸쳐 주주 친화적인 재무정책 변화가 가속화하고 있기 때문에 우선주시장의 중장기 랠리가 본격적으로 시작된 것으로 보인다"고 분석했다.
[윤진호 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]