최저임금 오르는데…이마트24 표정관리 왜?

편의점 업계가 '최저임금 인상'이라는 직격탄을 맞은 가운데 다점포 비중(1명의 점주가 여러 점포를 운영하는 비중)이 가장 낮은 이마트(브랜드명 이마트24)가 그나마 반사이익을 볼 것이란 전망이 제기됐다. 최저임금 인상이 본격화하면 점주 한 명이 여러 점포를 운영하면서 인건비 부담을 떠안기보다는, 단일 점포에서 수익성을 극대화하려는 추세로 바뀔 수 있다는 분석에서다. 보통 두 개 이상 편의점을 운영하는 점주는 대부분 아르바이트생을 고용해 매장들을 24시간 근무 체제로 운영한다.
26일 NH투자증권에 따르면 올해 시간당 최저임금은 6470원으로 24시간 근무체제를 적용할 경우 평균 인건비는 월 580만원 수준(주휴수당·4대보험 포함)이며, 점주 수익은 월 150만원 전후다. 내년 최저임금이 7530원으로 인상되면 월 인건비는 675만원이 되고, 점주 수익은 월 50만원으로 줄어든다. 시간당 시급이 8000원 이상으로 오르게 되면 아르바이트생을 24시간 고용해 운영하는 점포에선 더 이상 수익이 발생하지 않는 것으로 나타났다.
이지영 NH투자증권 연구원은 "이렇게 되면 점주들은 24시간 영업을 포기하거나, 자기가 직접 일할 수 있는 점포 한 개만을 남기고 나머지 점포를 정리할 가능성이 크다"며 "우리나라 편의점의 다점포율은 30%로, 다점포주가 평균적으로 2.5개 점포를 운영하는 것을 감안할 때 최대 다점포의 60%, 총 점포의 18%가 어려움에 처하게 된다"고 전했다. NH투자증권에 따르면 올해 편의점 업체별 다점포율은 CU를 운영 중인 BGF리테일이 37.0%(3825개)로 가장 많았고, 그다음이 GS25 운영사인 GS리테일로 31.3%(3214개)였다. 편의점 업계 후발주자인 이마트24 운영사 이마트는 다점포 비중이 7.8%(119개)였다.
BGF리테일 측은 "최신 기준으로 보면 당사의 다점포율은 30.9%로 감소했다"며 "업체 간 수수료 책정 방식이 상이해 단순 비교하기는 어려울 것"이라고 전했다. 이 연구원은 "중장기적으로 다점포 비율이 낮고 점포 대형화에 준비가 잘돼 있으며, 가맹수수료가 낮고 고수익 일반상품 비중이 높은 미니스톱이나 이마트24 모델이 주목받을 것"이라며 "반면 CU, GS25 등 기존 메이저 편의점은 상대적으로 다점포와 소형 점포 비중이 높고 가맹수수료도 높아 향후 진행될 편의점 패러다임 변화에서 불리한 위치에 있다"고 지적했다.
이 같은 분석은 실제 주가에도 반영되고 있다는 분석이다. 지난 24일 이마트는 장중 26만4500원까지 오르며 52주 신고가를 기록하기도 했다. 이날 이마트는 전 거래일보다 6.29% 오른 26만2000원에 장을 마감했다. GS리테일은 0.54% 내린 3만6700원에 거래를 마쳤다.
최근 일부 증권사들은 최저임금 인상으로 편의점 수익성이 악화될 가능성이 있다고 판단하면서 GS리테일과 BGF리테일의 목표주가를 하향 조정하기도 했다.
남옥진 삼성증권 연구원은 "최저임금제가 강화되면 편의점들의 매출 성장을 직접적으로 제한하기 때문에 해당 업종 수혜를 논할 수는 없다"며 "그나마 이마트24는 노브랜드 등 기존 편의점에서 찾아보기 힘든 자체 브랜드(PB) 상품을 통해 점포당 수익을 키우는 전략을 쓰고 있다는 점에선 주목할 만하다"고 진단했다.
[고민서 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]