"원화보다 달러보유가 더 이득"…외국인, 韓주식 5조 순매도

◆ 원화값 급락 ◆

↑ 18일 미국 달러당 원화값 1100원 선이 7개월 만에 무너지자 서울 KEB하나은행 본점 딜링룸에서 직원들이 분주하게 움직이고 있다. [이승환 기자]

원화값 하락 속도가 가팔라지면서 한국 금융시장이 받을 충격에 대한 염려가 커지고 있다. 미국이 그동안 풀린 달러를 거둬들이고 유럽까지 동참해 긴축 재정을 시작한다면 신흥국을 중심으로 나타난 금융 불안이 한국에까지 전이될 수도 있다는 분석이 나온다.
강세를 유지하던 원화값이 갑자기 약세로 돌아선 이유는 크게 세 가지로 분석된다. 먼저 경기 회복을 낙관한 미 연준(FRB)이 금리 인상을 예상보다 빨리 진행하면서 전 세계 자금이 미국으로 빨려들어가고 있다는 점이다. 지난 13일(현지시간) 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 정례회의를 통해 기준금리를 연 1.50~1.75%에서 1.75~2.00%로 0.25%포인트 올리기로 결정했다. 지난 3월 0.25%포인트 인상한 지 3개월 만이며 2008년 글로벌 금융위기 이후 10년 만에 기준금리 2%대에 진입했다. FOMC는 이날 기준금리 인상 횟수에 대한 전망도 기존 3회(2.0~2.25%)에서 4회(2.25~2.50%)로 늘렸다.
소재용 하나금융투자 연구원은 "미국 금리 인상이 글로벌 자금시장에서 원화를 포함한 위험자산에 대한 투자심리를 위축시켰고, 한국에 투자했던 외국인들이 자금을 미국으로 되돌리기 시작하면서 원화값 약세가 본격화했다"고 설명했다.

두 번째로 미국과 중국 사이에 무역 분쟁이 본격화할 조짐이 나타났다는 사실이다. 미국은 지난 15일 중국 수입품 500억달러(약 54조원) 규모에 대해 25%에 달하는 고율 관세를 부과한다는 성명을 냈다. 관세 부과 대상은 항공우주, 정보통신, 로봇공학, 신소재·자동차 등 무려 1102개 품목에 달한다. 중국 정부 역시 미국산 농산물, 자동차, 수산물 등 659개 품목 500억달러 규모에 대해 고율 관세를 부과하는 것으로 즉시 대응했다. 하건형 신한금융투자 연구원은 "글로벌 무역을 좌지우지하는 양대 강국이 서로 관세 폭탄을 주고받으면서 통상전쟁을 벌이면 세계 경기에 악영향이 불가피하다"며 "미래에 나타날지 모르는 글로벌 경기 불황에 대비해 상대적으로 안전한 달러화에 대한 수요가 커지면서 한국 등 신흥국 통화들은 약세로 돌아선다"고 말했다.
마지막으로 과거보다 더 커진 한국과 미국 간 기준금리 격차다. 여전히 1.5%에 머물고 있는 한국 기준금리보다 미국 기준금리가 높아지면서 한국 채권이나 주식은 매력이 크게 떨어졌다. 이에 따라 한국에 투자했던 외국인들이 자금을 빼내기 시작했고 원화값 하락을 부채질하고 있다는 분석이다. 과거 두 차례 정도 한국 기준금리가 미국보다 낮았을 때는 오히려 외국인 자금이 유입됐지만 지금은 상황이 조금 다르다고 전문가들은 분석한다.
금융권 관계자는 "과거에는 한미 금리 수준이 5%대였기 때문에 0.5%포인트 정도 양국 간 금리 격차는 사실 큰 부담이 없었지만 지금은 양국 모두 1.5~2.0%대 저금리 상황이기 때문에 0.5%포인트 차이가 결코 작지 않다"고 말했다.

다만 이 같은 원화값 약세는 아직은 걱정할 수준은 아니라는 게 많은 전문가들 시각이다. 한 환율 전문가는 "2008년 금융위기 당시 원화값이 하루에 5~6%씩 급락하던 것과 비교하면 아주 심각한 편은 아니다"고 말했다. 2008년 원화값 급락은 세계 경제 중심인 미국 금융시스템이 붕괴하면서 발생한 데 비해 지금 원화값 하락은 반대로 미국 경제가 건전하기 때문에 발생했다는 점에서도 그 성격도 다르다는 설명이다.
문제는 원화값 하락이 장기화하거나 예상하지 못한 외부 충격 등으로 외국인 자금이 추가로 이탈해 원화값 하락 속도가 더욱 가팔라질 때다. 전문가들은 이 같은 사태는 국내 금융시장에 악영향을 주는 것은 물론 한국 경제 전체에도 부정적인 영향을 줄 수 있다고 경고한다. 특히 현재 금리 인상과 관련해 모호한 태도를 내비치고 있는 유럽중앙은행(ECB)이 미국이 주도하는 유동성 긴축에 동참하면 문제가 생길 수 있다는 지적이다.
박해식 금융연구원 선임연구위원은 "최근 남미나 동남아시아 일부 국가에서만 외국인 자금이 급격히 빠져나가고 있지만 긴축 강도가 강해지면 이들뿐 아니라 자본시장이 훨씬 건전한 우리나라에서도 자금이 급격하게 유출될 수 있다"고 말했다. 그는 "만일의 사태에 대비해 각 금융사들 외화유동성을 면밀히 관찰하고 이상 징후가 나타날 상황에 대비해야 한다"고 강조했다.
[김동은 기자 / 오찬종 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]