[CEO의 투자 한수] 타이밍 매매보다 자산배분전략을

언제부턴가 도널드 트럼프 미국 대통령 트윗을 보며 투자해야 하는 시대가 되었다. 진정 기미를 보이던 미·중 무역전쟁은 확전 일로로 치닫고 글로벌 금융시장은 요동치고 있다. 미국 장·단기 국채 금리 역전 현상 등으로 경기 침체 공포가 수그러들지 않으면서 투자자들도 갈피를 잡기 힘들다. 이럴 때 무리하게 마켓 타이밍(미래 자산 가격을 예측해서 매매하는 방식)을 하다 보면 불필요한 매매를 반복해 의도와 달리 작지 않은 손실을 입을 수도 있다.
이런 상황일수록 자신만의 투자 원칙을 일관되게 견지하면서 이를 꾸준히 실행할 때 장기적으로 투자에 성공할 가능성이 높다는 점을 강조하고 싶다. 투자자들은 보다 큰 투자 수익을 위해 저점 매수·고점 매도를 노리지만 그 반대 결과로 끝나는 때가 종종 있다.
글로벌 자산 배분 전략 투자에 임할 때 어떤 결과가 나올 수 있는지 살펴보자.
우선 금융 자산을 미국 주식, 선진국(미국 제외) 주식, 신흥국 주식, 미국 채권(투자등급) 등 4개 주요 자산군으로 분류했다. 이어 미국 주식시장에 상장되어 있는 ETF 중에서 이들 4개 자산의 대표적 지수나 가격을 추종하는 종목을 1개씩 골라 모두 4개 종목으로 글로벌 자산 배분 포트폴리오를 구성해서 시뮬레이션(모의 실험)을 해보았다.
그 결과 이 포트폴리오는 연평균 5.95% 수익률을 나타내며 우상향 수익률 그래프를 그리는 것으로 분석되었다. 이 기간 중 2011년 8월 미국 신용등급 강등과 유럽 재정위기 악화, 2015년 8월 중국 위안화 평가절하, 2016년 초 국제 유가 급락 등 굵직굵직한 이슈로 주식시장이 급락하면서 이 포트폴리오도 수익률이 꺾였지만 금융시장이 평온을 되찾고 세계경제가 계속 성장하면서 하락 폭을 회복하려는 과정이 반복되었다.
두 번째는 4개 종목을 동일 비중으로 편입하는 대신 시장 상황에 따라 4개 종목 중 투자 위험이 커진 종목 투자 비중을 정해진 규칙에 의해 매월 축소하고 포트폴리오 전체 투자 위험을 분산하는 방향으로 시뮬레이션을 했다. 위험 관리에 초점을 맞추다 보니 9년7개월간 연평균 수익률은 4.95%로 약간 낮아졌으나 위험조정 수익률은 크게 개선되는 것으로 나타났다.
이번에는 세계경제 불확실성으로 반사 이익을 누리고 있는 금을 기초자산으로 하는 ETF를 추가해 모두 5개 종목으로 늘려서 자산 배분 포트폴리오를 구성했다. 그 결과 같은 기간에 첫 번째 방식(종목별 동일 투자 비중)은 연평균 수익률이 5.45%였고, 두 번째 방식(투자 비중 변동 방식)은 연평균 수익률이 4.88%로 줄었으나, 4개 종목 포트폴리오처럼 위험 대비 수익률은 올라갔다.
시뮬레이션 결과는 동일한 투자 원칙을 지속적으로 적용했을 때 나타날 수 있는 수많은 결과 중 일부에 불과하다. 다만 투자를 계속하다 보면 온갖 시장 상황을 다 겪게 되고 시장 불안이 증폭될 때마다 투자자들은 마음고생도 심해진다. 이럴 때 자신만의 고유한 투자 원칙이나 규칙을 갖고 있고 이를 실행에 옮길 수 있는 의지를 갖고 있다면 기나긴 투자 여정에서 방향을 잃지 않을 것이다.
[김영빈 파운트 대표][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]