최근 공모 주식형펀드의 환매가 늘어나면서 코스피의 상승폭이 둔화되거나 하락 가능성에 대한 우려가 확대되고 있는 가운데 주식형펀드의 환매 물량이 코스피 움직임에 방해가 되지 않을 것이란 분석이 나왔다.
국내 증시 방향성은 환매 보다 외국인 수급 영향이 더 큰데다 이미 공모 주식형펀드의 환매가 상당 부분 이뤄져 앞으로 부담 요인이 되지 않을 것이란 설명이다.
6일 김병연 NH투자증권 연구원에 따르면 코스피가 2020포인트를 웃돈 지난 3월 18일 공모 주식형 펀드(ETF 제외)에서 2000억원 이상의 자금이 유출되며 본격적으로 환매가 시작됐고 4월 2일까지 공모 주식형 펀드에서 1조3000억원의 자금이 유출됐다.
김 연구원은 “펀드 환매가 활발히 전개됐던 2010년 이래 펀드 환매와 외국인 순매수가 동시에 나타났던 구간을 분석해 보면 코스피는 모든 구간에서 상승한 반면 외국인 순매도 전환시 코스피는 하락했다”며 “따라서 코스피 방향성은 환매 보다 외국인 순매도 영향이 더 크다”고 분석했다.
또 적립식 펀드가 활발히 유입됐던 2004년 중반 이후부터 현재까지 코스피 구간별 펀드 매물을 살펴보면 환매물량이 많이 늘어나는 구간은 2000~2050포인트 사이였다.
2004년 중반 이후부터 현재까지 코스피 2000~2050포인트 구간에서 환매물량은 이미 9조2000억원으로 상당한 물량이 쏟아졌고, 코스피 2050~2100포인트 구간에서는 오히려 5조7000억원의 자금 유입됐다.
김 연구원은 “실제 3월 31일 코스피가 장중 2040선 후반을 기록하자 공모 주식형 펀드(ETF 제외)에서는 자금이 소폭이나마 유입되는 현상이 관찰됐다”며 “향후 코스피 추가 상승시 환매가 지속되기 보다는 오히려 유입될 가능성이 높다”고 예상했다.
그는 또 추가 금리인하 기대감에 따른 국내 부동자금의 주식관련 상품으로의 자금 유입이 기대되는 만큼 과거와 같은 환매 우려는 점차 완화될 것이라고 전망했다
김 연구원은 “과거 사례를 살펴봐도 공모형 펀드 환매 증가에 따라 코스피의 상승이 다소 지연되는 모습은 보였으나 하락을 이끌지는 않았다”며 “향후 미국 금리 인상 지연 및 글로벌 유동성 확대 구간에서 그리스 등 추가 대외 리스크 부각되지 않는다면 외국인 순매수가 지속되며 코스피의 상승세가 지속될 것”이라고 내다봤다.
[매경닷컴 최익호 기자]
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