[본 기사는 03월 28일(18:44) '레이더M'에 보도 된 기사입니다]
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신종자본증권(Tier1)형 코코본드 발행시장 부진에 바젤III에 대비한 국내 은행권의 자본 확충에 빨간불이 켜졌다.
28일 투자금융(IB) 업계에 따르면 지난해 11월 하나금융지주의 발행 이후 올 들어 Tier1 코코본드를 발행한 금융기관은 한 곳도 없는 것으로 나타났다. 이달 초 IBK기업은행이 30년 만기 코코본드 Tier1 발행을 위해 기관투자자 대상 수요예측을 실시했지만 발행 목표액 4000억원의 10%도 되지 않는 투자주문이 들어와 결국 발행을 연기한 바 있다. 한 회사채발행시장(DCM) 관계자는 "도이치뱅크 사태 이후 투자심리가 얼어붙으면서 국내 은행들이 Tier1 발행을 일제히 연기했다"며 "지난 주 광주은행 우리은행 등이 코코본드 발행에 성공해 시장 우려가 완화된 것처럼 보이지만 사실 리스크가 적은 후순위채(Tier2) 발행으로 우회한 것에 불과하다"고 말했다.
코코본드란 평상시엔 일반 회사채와 동일하지만 은행 경영위기가 발생하거나 자본비율이 규제 수준을 밑도는 등 유사시엔 원리금 지급이 중단되거나 주식으로 자동 전환될 수 있다. 신종자본증권인 Tier1과 후순위채 Tier2로 나뉘는데 Tier1의 경우 이자를 배당 형식으로 지급하다 자본비율이 미달된 상황에서 당기순손실을 내면 배당을 지급하지 못하는 조건이 붙어있다. 후순위채 형식인 Tier2는 이자 미지급 조건이 없다. 최근 도이치뱅크 사태에서 문제가 된 것도 Tier1 증권이다.
문제는 은행은 코코본드 Tier1을 발행해야 바젤III 하에 기본자본비율이 높아진다는 점이다. Tier1은 은행 기본자본으로 인정되지만 최근 발행되는 Tier2는 보완자본으로만 인정될 뿐 기본자본으로 인정되지 않는다. 바젤III는 국내 은행에 오는 2018년 말까지 기본자본비율을 단계적으로 높여갈 것을 요구하고 있다.
도이치뱅크 사태 이후 Tier1에 대한 투자심리는 회복조짐을 보이지 않고 있다. 지난해 도이치뱅크가 대규모 매각손실과 소송비용으로 68억유로 적자를 냈다고 발표하자 이자 미지급에 대한 불안감이 커지며 코코본드 가격이 급락했다. 도이치뱅크는 2009년에도 후순위채 콜옵션을 행사하지 않은 전례가 있다.
국내 신용평가사들이 은행 수익성이 조금이라도 문제가 생기면 Tier1 신용등급을 낮추겠다고 경고한 것도 투자심리 위축에 영향을 미쳤다. 이혁준 나이스신용평가 실장은 "수익성이 저조한 은행들의 경우 Tier1 코코본드에 이자를 미지급할 가능성이 존재한다"며 "규제자본비율이 임계치 미만으로 하락하거나 재무안정성이 열위해졌다고 판단되는 경우 선순위채권과 별개로 코코본드 등급조정을 검토할 것"이라고 밝혔다.
[김혜순 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]