[집중관찰] 쌍용양회 (1) 기본적분석 - 이성웅 KTB투자증권 여의도본점

■ 방송 : M머니 굿모닝 머니 1부 (오전 4시50분~6시)
■ 진행 : 김원규 / 온인주 아나운서
■ 출연 : 이성웅 / KTB투자증권

【 앵커멘트 】
쌍용양회 기업 개요는?

【 이성웅 】
쌍용양회는 국내 1위 시멘트 업체로 2012년 말 기준 M/S는 약 23% 내외 수준이며, 이는 2011년 대비 소폭 감소한 수준이다. 지배주주는 일본의 태평양시멘트(32.4%)이며, 출자전환을 한 채권단이 46.2%의 지분을 보유하고 있다. 2009년 2월 중국 시멘트를 수입해 슬래그시멘트를 제조하는 기초소재를 컨소시엄을 통해 인수하였고, 4월에는 레미콘, 골재사업부를 분사하여 신규 설립한 (주)쌍용레미콘에 관련사업 일체를 양도했다.

【 앵커멘트 】
쌍용양회 기업 가치는?

【 이성웅 】
2010년부터 지난해 PER은 136.71, N/A, 13.67배이고, PBR은 0.49, 0.31, 0.42배이다. ROE는 N/A, -4.22, 3.09%이고, EV/EBITDA는 10.39, 11.92, 8.29배이다.

시멘트 가격 인상 등으로 시멘트 부문 마진율 개선되었고, 레미콘 부문 흑자 전환으로 영업이익률 전년대비 상승 및 순이익 흑자전환했다.

【 앵커멘트 】
쌍용양회 SWOT분석은?

【 이성웅 】
- 강점: 국내시장점유율 20% 유지
- 약점: 국내경기 침체 지속
- 기회: 쌍용인터내셔널·쌍용에코텍 흡수합병
- 위협: 과중한 차입금 의존도

【 앵커멘트 】
쌍용양회, 오늘장 전망은?

【 이성웅 】
단기 보유, 장기 비중축소 관점이다.