[생톡관심종목] 전희승 전문가 - 에스텍파마(041910)

에스텍파마는 원료의약품(API)의 연구개발과 생산 판매를 전문으로 하고 있습니다. 주력사업 부문은 천식치료제(PLK)와 위궤양치료제(RBM) 등 제네릭 의약품의 원료입니다. 또한 MRI조영제 원료와 오리지날 의약품 원료, 프리필드시린지(PFS)도 있습니다. 수출비중이 매출의 약 74%이고, 그 중에 일본 비중이 80%로 가장 높습니다.

지속적인 엔화약세가 금년 상반기 실적을 악화시킨 요인이었지만 하반기에는 개선되는 모습을 보일 전망입니다. 7월에 전체적으로 평균가격이 약 6% 상향조정되었고, 고마진 제품의 비중확대와 공정을 개선했기 때문입니다. 물론, 전년대비해서는 올해 실적감소가 되겠지만 상반기에 비해 하반기가 괜찮아질 것이며 내년부터는 본격적인 성장이 예상됩니다.

동사는 제네릭 원료의약품만 취급하는 사업구조이고 전체매출의 99%가 제품매출 비중입니다. 세계적으로 품질을 인정받고 있어서 최근 수년간 수출증가율이 20% 내외입니다. 주거래 국가인 일본과 유럽의 제네릭 원료의약품 시장이 급성장하고 있고, 일본의 국내산 제품의 선호도가 커지고 있기 때문에 엔화만 받쳐준다면 하반기부터 실적증가를 예상합니다.

내년부터는 MRI조영제를 비롯해서 여러 제품의 원료의약품 공급계약 매출이 시작됩니다. 또한 엔화약세도 끝없이 지속되기 어렵습니다.

매수가는 13,000원 이하, 손절가는 12,000원, 목표가는 16,000원을 제시합니다.