[Hot-Line] “미국 금리인상 임박할수록 일본 엔화는 강세압력 받을 것”

대신증권은 미국 금리인상이 임박할수록 일본 엔화는 강세압력 받을 것이라고 23일 내다봤다.
일본은 사상 처음으로 마이너스 금리를 도입했지만 엔화가치는 지난 해보다 약 10% 상승(엔화 강세, 엔·달러 환율 하락)했다. 이처럼 엔화약세 기조가 흔들리면서 일본 정책당국은 외환시장 구두개입에 나서고 추가 금융완화를 단행할 수 있음을 시사하는 등 엔화약세 유도를 위한 노력을 강화하고 있다.
박형중 대신증권 연구원은 “앞으로 일본이 금리를 추가인하하고 소비세인상을 연기하는 방법을 쓴다면 엔화약세에 도움이 되겠지만 효과는 제한적”이라며 “통화정책의 적절성에 대한 의심이 클 뿐 아니라 소비세 인상 연기가 한시적이기 때문”이라고 설명했다.
따라서 엔화약세 유지를 위해 일본이 선택할 수 있는 정책은 외환시장에 직접 개입해 엔화 방향성을 바꾸어 놓는 것이지만, 현실적으로 어려울 것으로 박 연구원은 판단했다.
박 연구원은 “G-7 재무장관·중앙은행총재 회담에서 일본은 외환시장 개입에 대한 동의를 이끌어내지 못했다”며 “특히 미국은 일본의 외환시장 개입에 반대입장을 분명히 했고, 최근 일본을 ‘환율 관찰대상국’으로 지정해 둔 상태이기 때문에 일본이 미국 의사와 통화가치 하락경쟁을 자제하자는 국제사회 의견을 무시하고 시장개입에 적극적으로 나서는 것은 힘들다”고 분석했다.
그는 “결국 미국 금리인상이 임박해올수록 일본 엔화는 강세 압력을 받을 것으로 판단한다”며 “미국과 일본의 통화정책 차별화가 달러강세-엔화약세 요인으로 비칠 수도 있겠지만 국제금융시장 변동성이 확대되는 시기에 안전자산 역할을 했던 일본 엔화의 독특한 지위를 고려한다면 일본엔화는 약세가 아닌 강세환경에 노출될 것으로 봐야 한다”고 결론내렸다.
[디지털뉴스국 윤호 기자]