제약주가 고평가(밸류에이션) 부담을 이겨내고 회복세로 돌아설 것이란 시장 전망이 나오고 있다. 상반기 일부 제약사의 임상 실패 소식과 기술수출 부진 등 악재가 겹치면서 가득이나 고평가를 받고 있는 제약주들은 하락 압력을 받는 모습이었다. 하지만 하반기 연구개발(R&D) 성과가 실적 개선으로 이어질 것이란 기대감과 삼성바이오로직스의 기업공개(IPO) 소식 등 호재가 부각되면서 제약업종 주가가 상승 탄력을 받을 것으로 예상되고 있다.
제약업종은 지난 6~7월 실적 시즌을 거치면서 상위 제약사를 중심으로 주가가 하락하는 흐름을 나타냈다. 2분기 종근당은 분기 사상 최대 매출을 올렸고, 한미약품은 시장전망치보다 낮은 실적을 거두는 등 회사마다 희비는 엇갈렸다. 하지만 제약업종의 주가는 2분기 실적과는 관계없이 최근 한 달 간 하락 곡선을 그렸다.
12일 한국거래소에 따르면 지난 7월 1일부터 8월 12일까지 최근 한달 남짓 주요 제약종목들의 주가 등락률은 동아에스티 -14.4%, 한미약품 -12.4%, 대웅제약 -12.2% 등을 기록했다.
하태기 SK증권 연구원은 “대부분 제약사의 실적 부진은 R&D 비용증가에 따른 결과”라며 “여기에다 일부 제약사의 임상 실패 소식과 함께 높은 벨류에이션에 대한 투자 부담 심리가 혼재되면서 제약주가 하락 압력을 받아왔다”고 설명했다. 그동안 신약개발과 해외시장 진출에 대한 기대감이 작용하면서 현재 제약·바이오 업종의 주가수익비율(PER)은 38배 정도다. 이는 한국 IT종목의 예상 PER(15.5배)보다 높은 수준이다.
하지만 제약주가 바닥을 다지고 반등할 것이란 전망이 나오고 있다. 이승호 NH투자증권 연구원은
[김대기 기자]
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