원高 한파에…10대 수출株, 2조 날렸다

환율 '한파'로 주요 수출 종목 영업이익이 예상보다 1조9000억원 감소한 것으로 나타났다. 특히 중국 악재가 겹친 현대자동차그룹과 LG디스플레이가 예상치를 크게 밑돌면서 올해 실적과 재무지표에도 '빨간불'이 켜졌다.
이에 따라 원화 강세를 뛰어넘을 만큼 글로벌 시장에서 가격 경쟁력이 높은 반도체와 배터리 업종이 주목된다는 분석이 나온다. 두 업종 모두 인공지능(AI), 전기차 등 '4차 산업혁명' 관련 수혜가 예상돼 환율 악재에도 올해 실적이 크게 증가할 전망이다.
29일 매일경제신문과 에프앤가이드가 최근 작년 4분기 실적을 발표한 수출 업종 10대 종목의 영업이익 전망치(컨센서스)와 실제 수치 간 차이를 집계해보니 1조8854억원에 달했다. 10대 종목은 삼성전자·SK하이닉스(반도체), 현대차·기아차·현대모비스(자동차), LG전자(가전), LG이노텍(전자부품), 포스코(철강), LG디스플레이(디스플레이), 삼성SDI(배터리) 등이다.
증권사들은 이들 10곳의 4분기 실적이 나오기 전에 전망치로 총 24조6846억원을 제시했다. 그러나 실제 이들의 성적표는 22조7992억원에 그쳤다. 주요 증권사 리서치센터들은 환율 요인을 과소평가했다며 뒤늦게 반성하고 있다. 실제 원화값이 급등하면서 주요 수출주의 작년 4분기 실적을 하향 조정하기도 했다.
작년 9월 말 대비 12월 말 기준 달러 대비 원화값은 무려 7%(68원)나 급등했다. 이 같은 환율 변동으로 디스플레이, 자동차 등을 수출하는 국내 대형 수출주는 가격 경쟁력 하락으로 고전하게 된 것이다.
컨센서스와 실제 영업이익 격차가 가장 컸던 곳은 LG디스플레이다. 작년 4분기 영업이익 3188억원이 예상됐으나 실제 이익은 445억원으로, 컨센서스보다 86%나 낮은 수치를 내놓은 것이다. 전년 4분기와 비교해도 95.1%나 감소했다.
이 종목 연간 매출에서 액정표시장치(LCD)가 차지하는 비중은 90%인데 최근 중국 업체가 공급을 늘리면서 제품 가격이 떨어지고 있다. 공급과잉에 원화 강세까지 겹치자 LG디스플레이 이익은 속절없이 하락하고 있다. 올해 영업이익도 작년보다 47.4% 감소할 것으로 추정된다.
이에 따라 LG디스플레이는 스마트폰에 주로 쓰이며 LCD보다 수익성이 높은 중소형 유기발광다이오드(OLED) 중심으로 사업 구조를 재편하고 있다. 중소형 OLED에 향후 3년간 10조원 투자계획까지 짜놨다. 문제는 이 같은 대규모 투자가 당장의 재무건전성을 압박할 가능성이 크다는 것이다. 부채비율은 작년 3월 말 80.9%에서 9월 말 89.8%로 높아졌다.
미국과 중국 자동차 시장에서 판매 부진을 겪고 있는 현대차에 원화 강세는 '엎친 데 덮친 격'이다. 작년 4분기 현대차 3인방(현대차·기아차·현대모비스)에 대한 증권사 컨센서스는 2조1843억원에 달했지만, 실제 영업이익 합계는 1조4103억원에 그쳤다. 예상보다 35.4% 낮은 수치다. 과거 현대차 한곳에서 벌어들인 이익을 이제 3곳이 힘을 합쳐야 달성할 수 있게 됐다.
현대차는 부채비율이 작년 9월 말 현재 143.3%에 달한다. 기아차도 100%를 넘겼다. 올해 금리 인상 가능성이 커지면서 재무 압박도 커지고 있다.
반면 반도체와 가전은 환율 악재에도 작년 4분기 실적 선방을 통해 올해도 실적 호조세를 나타낼 전망이다. SK하이닉스는 작년 4분기에 컨센서스(4조3020억원)보다 3.8% 높은 4조4658억원을 기록했다. 올해 영업이익은 16조7703억원으로 추정돼 작년보다 22.2% 늘어날 전망이다. 작년에 D램 반도체로 돈을 벌었다면, 올해는 낸드플래시(낸드)로 수익성이 높아질 것으로 예상된다. 삼성전자의 4분기 영업이익은 컨센서스보다 5% 낮게 나왔지만 연말 지급된 대규모 성과급 영향이란 분석이 나온다.
올해 반도체 전망은 환율 악재를 극복할 것이란 예상이 강하다. 고전할 것이라던 삼성전자 주가는 이달 9일 잠정 실적 발표 직후 지난 26일까지 1% 반등하는 데 성공했다.
LG전자는 전망치보다 1000억원 낮은 4분기 영업이익을 신고했지만 올해는 전체 이익이 작년보다 24% 늘어난 3조원대를 기록할 전망이다.
[문일호 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]