[Hot-Line] "현대중공업, 수주 확대로 실적 부진 극복 가능"…목표가↓

↑ 현대중공업의 유상증자 일정. [자료 제공 = 한화투자증권]

한화투자증권은 5일 현대중공업에 대해 지난해 4분기의 실적 부진이 예상보다 큰 폭이지만 올해 수주 확대로 극복할 수 있다며 투자의견 '매수'를 유지했다. 다만 유상증자로 인한 주가 희석 효과를 반영해 목표주가는 기존 20만원에서 18만원으로 내렸다.
현대중공업은 지난해 4분기 대규모 적자를 기록할 것이란 전망과 이에 따른 1조5000억원 규모의 유상증자에 나선다고 같은해 12월 26일 공시했다.
이봉진 한화투자증권 연구원은 "이 같은 영업적자 기조는 올해 2~3분기까지 지속될 것"이라며 "고정비 회수 차원에서의 수주가 증가해 수익성이 높지 않다"고 설명했다. 하지만 "톱다운(Top-Down) 관점에서 조선업황의 회복이 확실시되며 올해 수주는 매출 가이던스를 상회하 것으로 전망된다는 점에서 실적이 주가에 미치는 영향은 크지 않다"고 판단했다.
그는 "현대중공업이 발표한 실적전망과 유상증자 계획을 반영해 실적추정치를 조정했다"며 "올해 주당순자산가치(BPS)는 이전 추정치보다 약 18% 감소한 18만원"이라고 추정했다. 이어 "수주가 매출을 상회하면 조선주는 적정 자기자본수익률(ROE)에서 주가순자산비율(PBR)을 뺀 값보다 할증거래돼왔다"며 투자의견 매수를 유지한 배경을 설명했다.
[디지털뉴스국 한경우 기자]