CJ CGV 베트남홀딩스, 베트남 영화시장 1위…年24% 고속성장

◆ 공모주 투자노트 / 'CJ CGV 베트남홀딩스' ◆

베트남 영화 시장 1위 업체 CJ CGV 베트남홀딩스가 11월 유가증권시장에 입성한다. CJ CGV 베트남홀딩스는 CJ CGV 베트남법인 지분 80%를 보유한 모회사로 2011년 베트남 1위 멀티플렉스 업체였던 메가스타를 인수하며 베트남 시장에 진출했다. CJ CGV 베트남은 현지에 57개 극장과 347개 스크린을 보유한 1위 사업자로, 올해 상반기 기준 전체 베트남 박스오피스 시장 점유율 45%를 기록했다. 배급 부문에서도 69% 점유율을 기록하며 1위를 차지했다.
베트남의 영화 시장 규모는 2013년 6010만달러에서 꾸준히 성장해 지난해(1억4220만달러)까지 연평균 24% 성장률을 기록하고 있다. 시장에서는 9600만명에 달하는 베트남 내수 시장을 기반으로 영화 산업이 성장을 이어갈 것으로 기대하고 있다. 국내 대비 8분의 1 수준에 불과한 1인당 연간 영화 관람 편수(0.5편) 역시 이 같은 잠재력을 뒷받침한다.
CJ CGV 베트남홀딩스는 기존의 높은 점유율과 더불어 차별된 프리미엄 이미지 구축을 통한 경쟁 우위 확보로 시장 성장세를 그대로 흡수한다는 전략이다. 올해 하반기에도 1선 도시를 중심으로 신규 사이트 8~10개를 오픈할 계획이다.
CJ CGV 베트남홀딩스는 1~2일 이틀간 기관투자가를 대상으로 수요예측을 실시해 최종 공모가를 결정한 뒤 오는 7~8일 일반 공모 청약을 진행한다. 상장 대표 주간은 신한금융투자와 한화투자증권이 공동으로 맡았다.
총 공모주식 수는 약 571만주다. 이 중 일반투자자에게 배정된 물량은 114만주(20%)이며, 전문투자자에게 457만주(80%)가 배정됐다. 희망 공모가 밴드는 1만8900~2만3100원, 공모 예정 금액은 1080억~1320억원이다.
공모가 산정 기준은 해외 유사 사업을 영위하는 회사의 기업가치 대비 상각전 영업이익(EV/EBITDA)을 활용했다. 비교 그룹으로는 인도 PVR, 중국 HENGDIAN, 태국 메이저 시네플렉스, 홍콩 아이맥스 차이나(IMAX China Holding) 등 4개 회사를 선정했다. 이들의 EV/EBITDA 배수 평균치는 12.66배였다. CGV 베트남의 올해 상반기 실적을 기준으로 한 연환산 EBITDA는 278억여 원으로 여기에 평균 배수를 적용하고 부채 등을 감안하면 적정 시가총액은 3758억여 원으로 산정된다. 이는 주당 2만6307원 수준으로 CGV 베트남은 여기에 최대 28% 할인율을 적용해 희망 공모가 밴드를 산정했다.
CJ CGV 베트남홀딩스의 지난해 영업이익은 114억원으로 전년 대비 4.8% 성장률을 기록했다. 매출액은 22.6% 늘어난 1283억원이다. 올 상반기에 영업이익 74억원과 매출액 749억원을 기록했다.
CJ CGV 베트남홀딩스는 기업공개로 확보한 자금을 바탕으로 베트남 시장 영화관 확장에 나설 계획이다. CJ CGV는 베트남법인 상장 후 중국·터키법인 기업공개도 추진할 계획인 것으로 알려졌다.
다만 최근 국내외 경제지표 불확실성에 따른 증시 변동성 확대로 투자심리가 얼어붙었다는 점이 악재로 작용할 수 있다. 증권가에서는 베트남 시장 성장에 따른 회사 자체 성장성에는 주목하고 있지만 최근 코스피가 뚜렷하게 하락세를 보이고 있어 1000억원대 공모금 모집이 쉽지 않을 것이란 전망도 나온다. 모회사인 CJ CGV 주가는 올해 초 장중 8만100원까지 올랐지만 31일 4만350원까지 떨어졌다.
[박재영 기자][ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]