[Hot-Line] "한온시스템, 낮아진 성장 가시성"…투자의견·목표가↓

↑ 자료 제공 = 메리츠종금증권

메리츠종금증권은 7일 한온시스템에 대해 성장 가시성이 낮아졌다며 투자의견은 기존 '보유'에서 '매수'로 하향 조정하고 목표주가도 1만4500원에서 1만2500원으로 낮춰 잡았다.
김준성 메리츠종금증권 연구원은 "높아진 비용부담은 올 3분기에도 지속돼, 올해 연간 가이던스 달성은 어려울 전망"이라면서 "매출 및 이익 성장 가시성이 낮아지고 있다"고 말했다.
한온시스템은 내년 매출 7조7000억~7조8000억원 및 영업이익 5200억원의 가이던스를 제시했다. 내년 1분기 실적에서 FP&C 인수에 따른 매출 합산효과 약 4000억원이 반영될 예정임을 고려하면, 이 같은 매출 목표는 올해 대비 불과 2% 내외의 성장을 의미한다. 또 FP&C를 통해 더해질 1분기 영업이익 증분효과가 200억~300억원 수준이라는 점에서, 실질적 영업이익 성장률 또한 올해 대비 4~5%에 그치는 상황이다.
김 연구원은 "이 같은 낮은 외형증가와 손익개선은 전기차 수요확대를 통한 유의미한 성장을 기대했던 시장의 기대에 못 미치는 수준이 분명하다"면서 "현대기아차 외 주요 글로벌 OEM에 대한 열관리시스템 발주 확보를 통해 유의미한 매출성장을 실현하고, 비용통제에 대한 가시성이 높아지는 시기에 한온시스템에 대한 기업가치 재평가가 시작될 수 있다고 판단한다"고 지적했다.
[디지털뉴스국 김경택 기자]