[Hot-Line] "롯데케미칼, 단기 수익성 악화보다 영업이익 체력에 주목"

↑ 롯데케미칼의 실적·투자지표 추이와 향후 전망. [자료 제공 = 동부증권]

동부증권은 27일 롯데케미칼에 대해 최근 화학제품 수익성 지표인 스프레드가 축소되고 있지만, 연간 3조원에 달하는 영업이익을 내는 데 더 주목해야 한다며 투자의견 '매수', 목표주가 55만원을 유지했다.
한승재 동부증권 연구원은 "(중국의) 국경절이 임박했고 미국 허리케인에 따른 공급 부족이 누그러지며 최근 제품 스프레드가 조정받고 있는 데다 4분기 비수기 영향으로 반등 시점도 지연될 가능성이 높다"면서도 "주목할 것은 3조원에 달하는 연간 영업이익 체력"이라고 말했다.
이어 "미국의 에탄분해설비(ECC) 부담으로 폴리에틸렌(PE)가 먼저 조정을 받았다"며 "에탄올글리콜(EG)은 내년까지 수급이 긍정적이고 폴리프로필렌(PP)은 내년부터 수급이 개선된다"고 덧붙였다. 미국 ECC에 대한 우려는 이미 반영됐고 내년부터는 시황이 나아진다는 것이다.
동부증권은 롯데케미칼이 3분기 8083억원의 영업이익을 기록할 것으로 내다봤다. 지난해 같은 기간보다 26% 늘어난 수치다. EG의 스프레드 강세가 두드러지는 와중 부진했던 PE·PP·q부타디엔(BD)의 스프레드 반등이 나타난 덕이다.
한 연구원은 "연말연시 리스토킹(re-stocking) 기대감을 높여야 할 시점"이라며 "미국 ECC 증설 물량을 기다리는 구매지연 수요는 중국의 춘절 전 리스토킹을 통해 단기에 집중될 가능성이 높다고 판단돼 단기 스프레드 조정에 따른 주가 하락은 비중확대의 기회로 삼을 것을 추천한다"고 말했다.
[디지털뉴스국 한경우 기자]